Trésor à rembourser 125 milliards de dollars, les montants des enchères au coupon sont stables pour plusieurs trimestres
Le 4 novembre, le département du Trésor des États-Unis a publié son relevé trimestriel de remboursement, offrant 125 milliards de dollars de titres du Trésor pour rembourser environ 97 milliards de dollars de bons du Trésor et d'obligations détenus à titre privé arrivant à échéance le 15 novembre 2026, et pour recueillir de nouveaux fonds d'environ 28 milliards de dollars auprès d'investisseurs privés. La déclaration a été publiée par le secrétaire adjoint à la Direction des marchés financiers, Hunter McMaster. Le Département du Trésor a son siège à Washington.
Le remboursement consiste en un billet de 58 milliards de dollars à 3 ans arrivant à échéance le 15 novembre 2029, un billet de 42 milliards de dollars à 10 ans arrivant à échéance le 15 novembre 2036 et une obligation de 25 milliards de dollars à 30 ans arrivant à échéance le 15 novembre 2056. La note de 3 ans sera mise aux enchères à 13 h, à l'est, le lundi 9 novembre 2026, la note de 10 ans, le mardi 10 novembre, et l'obligation de 30 ans, le jeudi 12 novembre; toutes les enchères se dérouleront sur une base de rendement et seront réglées le lundi 16 novembre 2026. Le solde des besoins de financement au cours du trimestre sera couvert par des adjudications hebdomadaires de bons du Trésor, des bons de gestion de la trésorerie et des billets mensuels, des obligations, des titres protégés contre l'inflation (TIPS) et des adjudications de deux ans à taux flottant (FRN).
Le Trésor a déclaré que la taille actuelle des adjudications lui permettait de faire face aux changements potentiels des perspectives budgétaires ainsi qu'à la taille et à la composition du portefeuille SOMA, et qu'en fonction des besoins d'emprunt actuels, il prévoit maintenir la taille des adjudications de coupons nominaux et de FRN pour les prochains trimestres. Le Trésor a déclaré qu'il surveille les achats de bons du Trésor par la SOMA et la demande croissante du secteur privé en ce qui concerne les bons, et continue d'évaluer les changements qui pourraient être apportés à la taille des enchères, en mettant l'accent sur les tendances structurelles de la demande ainsi que sur les coûts et les risques de divers profils d'émission, en consultation avec les participants au marché et en s'appuyant sur le financement du gouvernement au moindre coût au fil du temps. Selon le tableau de l'énoncé, la taille prévue des enchères pour novembre 2026 à janvier 2027 est globalement inchangée par rapport au trimestre précédent : 69 milliards de dollars pour les deux années, 58 milliards pour les trois années, 70 milliards pour les cinq années, 44 milliards pour les sept années, 42 milliards à 39 milliards pour les dix années, 16 milliards à 13 milliards pour les 20 années, 25 milliards à 22 milliards pour les 30 années et 28 milliards à 30 milliards pour les FRN.
Pour TIPS, le Trésor prévoit maintenir la taille actuelle des enchères au cours du trimestre : 19 milliards de dollars en réouverture de TIPS sur 10 ans en novembre, 24 milliards de dollars en réouverture de TIPS sur 5 ans en décembre et 21 milliards de dollars en nouvelle émission de TIPS sur 10 ans en janvier. En ce qui concerne les bons, le Trésor a déclaré que la demande demeure forte de la part d'un large éventail de participants au marché; il s'attend à ce que la taille actuelle des adjudications de bons de référence soit maintenue à la fin de novembre et pourrait émettre un projet de loi de gestion de la trésorerie à court terme vers la fin de novembre; il s'attend à ce que la taille des adjudications de bons à court terme soit réduite en décembre, au milieu des mois d'affaires et des rentrées fiscales non retirées, et il prévoit une augmentation de la taille des adjudications de bons de janvier sur les sorties budgétaires saisonnières.
Le Trésor a également annoncé un changement structurel : la note de 7 ans sera convertie d'une nouvelle émission mensuelle à une nouvelle émission trimestrielle avec deux réouvertures, en mars, juin, septembre et décembre avec des réouvertures dans les deux mois suivants, à compter de la nouvelle émission de mars 2027; la note continuera d'être mise aux enchères vers la fin de chaque mois et d'émettre et d'arriver à maturité à la fin du mois. Lors des rachats, le Trésor a publié un calendrier provisoire prévoyant des achats pouvant aller jusqu'à 70 milliards de dollars de titres non utilisés pour le soutien de la liquidité et jusqu'à 25 milliards de dollars au cours du seau de 1 mois à 2 ans pour la gestion de la trésorerie au cours du trimestre. En ce qui concerne l'encaisse, la Trésorerie prévoit un solde de 850 milliards de dollars à la fin de décembre, tandis que l'estimation du Compte général du Trésor pourrait atteindre un sommet d'environ 1 025 milliards de dollars, plus ou moins 50 milliards de dollars, à la fin de novembre et à la fin de janvier.
Le 2 novembre, le Trésor avait annoncé ses estimations d'emprunts, prévoyant 618 milliards de dollars d'emprunts négociables nets détenus par des particuliers pour le trimestre d'octobre à décembre 2026 et 800 milliards de dollars pour le trimestre de janvier à mars 2027; cet état fournit les détails trimestriels du remboursement de ces estimations. La prochaine annonce trimestrielle de remboursement aura lieu le mercredi 3 février 2027.
Source : GSM · États-Unis (édition en anglais · édition originale en chinois)
Photo: 图：位于华盛顿的美国财政部大楼东侧柱廊。来源：Wikimedia Commons。 / Photo: The east colonnade of the U.S. Treasury Building in Washington, D.C. Source: Wikimedia Commons.
