NVIDIA-ի եկամուտների վերլուծություն. Եկամուտը կրկնապատկվել է՝ հասնելով 96.2 միլիարդ դոլարի, քանի որ տվյալների կենտրոնը հասել է վաճառքի 92%-ին, եռամսյակային կանխատեսումը սահմանվել է 108 միլիարդ դոլարի։
ՍԱՆՏԱ ԿԼԱՐԱ — NVIDIA Corporation-ը (NASDAQ: NVDA) ներկայումս աշխարհի ամենամեծ ցուցակված ընկերությունն է՝ 5 տրիլիոն դոլարից բարձր շուկայական կապիտալիզացիայով, առաջ անցնելով երկրորդ տեղում գտնվող Apple-ից։ Դրա ամենավերջին հրապարակված արդյունքները վերաբերում են 2027 թվականի ֆինանսական տարվա երկրորդ եռամսյակին, որն ավարտվել է 2026 թվականի հուլիսի 26-ին և հրապարակվել է 2026 թվականի օգոստոսի 26-ին։ Այս վերլուծությունը հիմնված է եկամտի մասին հաղորդագրության և ֆինանսական տնօրենի մեկնաբանության վրա, որը տրամադրվել է ընկերության կողմից ԱՄՆ Արժեթղթերի և Բորսաների Հանձնաժողովին (SEC) ներկայացված 8-K ձևաթղթի հետ միասին։
Սկսենք գլխավոր գրանցամատյանից։ Եկամուտը կազմել է 96.221 միլիարդ դոլար, ինչը 106%-ով ավելի է նախորդ տարվա համեմատ և 18%-ով ավելի է նախորդ եռամսյակի համեմատ, ինչը գերազանցում է հրապարակումից առաջ շուկայական կոնսենսուսային մոտ 92 միլիարդ դոլարը։ GAAP զուտ եկամուտը կազմել է 59.688 միլիարդ դոլար, ինչը տարեկան աճել է 126%-ով, իսկ GAAP-ով նոսրացված մեկ բաժնետոմսի համար շահույթը կազմել է 2.46 դոլար, ինչը 128%-ով ավելի է։ Ոչ GAAP զուտ եկամուտը կազմել է 53.954 միլիարդ դոլար, ինչը 118%-ով ավելի է, իսկ ոչ GAAP-ով նոսրացված մեկ բաժնետոմսի համար շահույթը կազմել է 2.22 դոլար, ինչը 120%-ով ավելի է, քան կոնսենսուսային մոտ 2.02 դոլարը։ Համախառն շահույթի մարժան կազմել է 75.0%՝ ինչպես GAAP, այնպես էլ ոչ GAAP հիմունքներով, ինչը 2.6 կետով ավելի է նախորդ տարվա համեմատ։
Տվյալների կենտրոնների բիզնեսն այժմ կազմում է ընկերության մոտավորապես ինը տասներորդը: Տվյալների կենտրոնների եկամուտը կազմել է ռեկորդային 89.023 միլիարդ դոլար, ինչը 117%-ով ավելի է նախորդ տարվա համեմատ և հաջորդաբար 18%-ով, կամ ընդհանուր եկամտի մոտ 92%-ը, ըստ ընկերության՝ պայմանավորված Blackwell Ultra ենթակառուցվածքների զարգացմամբ: Այդ ընդհանուր գումարի մեջ Hyperscale-ի հաճախորդները ներդրել են 48.710 միլիարդ դոլար, ինչը տարեկան 102%-ով ավելի է, մինչդեռ SI Clouds, Industrial, and Enterprise (ACIE)-ն ներդրել է 40.313 միլիարդ դոլար, ինչը տարեկան 138%-ով ավելի է և հաջորդաբար 25%-ով՝ աճելով ավելի արագ, քան hyperscale բիզնեսը: Ֆինանսական տնօրենի մեկնաբանությունը ACIE-ի պահանջարկը վերագրել է SI բնիկներին, ձեռնարկություններին և պետական հաճախորդներին, ինչպես նաև SI ամպեր օգտագործող hyperscalers-ներին, որոնք ավելի լայն պահանջարկի բազա են, քան այն մի քանի գնորդները, որոնք խթանել են զարգացման առաջին ալիքը: «Արհեստական բանականությունը հասել է իր շրջադարձային կետին: Այն կատարում է օգտակար աշխատանք: Դրա տոկենները արդյունավետ և շահութաբեր են: Այժմ հաշվարկները եկամուտ են», - հաղորդագրության մեջ ասել է հիմնադիր և գործադիր տնօրեն Ջենսեն Հուանգը: Edge Computing-ի եկամուտը կազմել է 7.198 միլիարդ դոլար, ինչը տարեկան 27%-ով ավելի է, քանի որ Blackwell-ի աշխատանքային կայանների վաճառքի բարձր մակարդակը մասամբ փոխհատուցվել է սպառողական համակարգիչների վաճառքի դանդաղմամբ: Հաշվետու հատվածներում Compute & Networking-ի եկամուտը կազմել է 88.299 միլիարդ դոլար, ինչը 114%-ով ավելի է, իսկ Graphics-ի եկամուտը՝ 7.922 միլիարդ դոլար, ինչը 46%-ով ավելի է:
Հրապարակման մեջ նշված մեկ կապը հակասում է սովորական օրինաչափությանը. GAAP EPS-ը ($2.46) գերազանցել է ոչ GAAP EPS-ը ($2.22): Պատճառն այն է, որ GAAP զուտ եկամուտը ներառում է մոտ 7.8 միլիարդ դոլարի զուտ շահույթ բաժնետոմսերի արժեթղթերից, որոնք մեծ մասամբ չիրացված են, և որոնք ոչ GAAP թվերը բացառում են: Նույն կետը բացատրում է հրապարակման այլուր առկա ակնհայտ հակասությունը. GAAP գործառնական եկամուտը հաջորդաբար աճել է 19%-ով՝ հասնելով $63.734 միլիարդի, ինչը տարեկան 124%-ով ավելի է, սակայն GAAP զուտ եկամուտը նախորդ եռամսյակի համեմատ աճել է ընդամենը 2%-ով, քանի որ բաժնետոմսերի և արժեթղթերի շահույթի չափը տարբեր է եղել երկու եռամսյակների միջև:
Կանխատեսումը ցույց է տալիս շարունակական աճ՝ մի փոքր ավելի ցածր շահույթով։ 2027 թվականի ֆինանսական տարվա երրորդ եռամսյակի համար NVIDIA-ն կանխատեսել է եկամուտ՝ կազմելով 108.0 միլիարդ դոլար, գումարած-հանած 2%-ով, որը գերազանցում է այդ ժամանակ հաղորդված մոտ 104 միլիարդ դոլարի կոնսենսուսային ցուցանիշը, մինչդեռ GAAP և ոչ GAAP համախառն շահույթը կանխատեսվել է 74.0%, գումարած-հանած 50 բազային կետով, որը մոտ մեկ կետով ցածր է հենց նոր հաղորդված 75.0%-ից։ Կանխատեսումը ենթադրում է, որ տվյալների կենտրոնի հաշվարկային եկամուտը Չինաստանից չի լինի. Hopper արտադրանքի Չինաստան առաքումները երկրորդ եռամսյակում կազմել են տվյալների կենտրոնի եկամտի 1%-ից պակաս։ Երրորդ եռամսյակի շահագործման ծախսերը, կանխատեսվում է, որ կկազմեն մոտավորապես 9.2 միլիարդ դոլար՝ GAAP հիմքով և 9.0 միլիարդ դոլար՝ ոչ GAAP հիմքով, իսկ 2027 թվականի ֆինանսական տարվա հարկային դրույքաչափերը կանխատեսվում են 16%-ից 18% սահմաններում։
Դրամական հոսքը երրորդ գրանցամատյանն է, որը գնահատվում է մանրակրկիտ ընթերցման համար: Գործառնական գործունեությունից ստացված կանխիկը կազմել է 24.1 միլիարդ դոլար, ինչը զգալիորեն ցածր է GAAP զուտ եկամտից՝ 59.688 միլիարդ դոլար, և նվազել է նախորդ եռամսյակի 50.3 միլիարդ դոլարի համեմատ: Ֆինանսական տնօրենի մեկնաբանությունը ներկայացնում է ուղին. բաժնետոմսերից ստացված շահույթը ոչ կանխիկ է. շրջանառու կապիտալի կլանված կանխիկը, դեբիտորական պարտքերը կազմում են 63.1 միլիարդ դոլար, իսկ վաճառքի չմարված օրերը 45 օրվա համեմատ աճել են մինչև 60 օր, ինչը ընկերությունը բացատրում է որոշակի ներդրումային կարգի հաճախորդների հետ խոշոր, բազմամեկուսյակային պայմանագրերի երկարաձգված վճարման ժամկետներով. իսկ պաշարները աճել են մինչև 31.6 միլիարդ դոլար՝ 25.8 միլիարդ դոլարի համեմատ, քանի որ ընկերությունը պատրաստվում էր Vera Rubin-ի թողարկմանը երրորդ եռամսյակում: NVIDIA-ն նաև եռամսյակի ընթացքում թողարկել է 25.0 միլիարդ դոլարի ավագ չապահովագրված պարտատոմսեր ընդհանուր կորպորատիվ նպատակներով: Կանխիկները, դրամական համարժեքները և շուկայական պարտքային արժեթղթերը եռամսյակն ավարտել են 56.6 միլիարդ դոլարով:
Ընկերության դերի փոփոխության ամենաակնհայտ նշանը նրա պարտավորություններն ու երաշխիքներն են: Մատակարարման և հզորության պարտավորությունները նախորդ եռամսյակի 119 միլիարդ դոլարից աճել են մինչև 279 միլիարդ դոլար, հիմնականում կապված հիշողության ձեռքբերման հետ, իսկ բոլոր կատեգորիաների ընդհանուր ապագա պարտավորությունները հասել են 366 միլիարդ դոլարի: NVIDIA-ն նաև երաշխավորում է որոշակի SI ամպային գործընկերների համար հողի, էլեկտրաէներգիայի և ծածկույթի վարձակալության պարտավորությունները՝ առավելագույնը 108.5 միլիարդ դոլար համախառն ծախսով: Այդ ընդհանուր գումարը ներառում է 2026 թվականի օգոստոսին ստորագրված երաշխիքները, որոնք սահմանափակված են 105 միլիարդ դոլարով և աջակցում են Օհայո նահանգի SB Energy-ի PORTS-Pike տեխնոլոգիական համալիրի մոտ 4.25 գիգավատ հզորության, որը կտեղակայի NVIDIA ենթակառուցվածքները OpenAI-ի հետ 20-ամյա վարձակալության պայմանագրերով. ընկերությունը կանխատեսում է, որ համալիրում տեղակայված ենթակառուցվածքների յուրաքանչյուր սերունդ կկազմի մոտ 1.5 միլիոն գրաֆիկական պրոցեսոր, ինչը կազմում է NVIDIA-ի մոտավորապես 150-200 միլիարդ դոլարի եկամուտ: Առանձին, ընկերությունը հայտարարեց Apollo-ի, BlackRock-ի, Blackstone-ի, Brookfield-ի, Goldman Sachs-ի և KKR-ի հետ ռազմավարական գործընկերության մասին՝ անկախ հաշվողական ֆինանսավորման հարթակներ ստեղծելու համար, որոնք նախատեսված են ժամանակի ընթացքում SI ենթակառուցվածքների կառուցման համար ավելի քան 500 միլիարդ դոլարի երրորդ կողմի կապիտալ մոբիլիզացնելու համար։
Բաժնետերերի եկամուտների վերաբերյալ NVIDIA-ն եռամսյակում վերադարձրել է մոտ 26.0 միլիարդ դոլար՝ բաժնետոմսերի հետգնման և դրամական դիվիդենտների միջոցով, ինչը եռամսյակային ռեկորդ է, և ժամանակահատվածն ավարտել է մոտավորապես 99.0 միլիարդ դոլարով, որը մնացել է բաժնետոմսերի հետգնման թույլտվության ներքո։ Նրա եռամսյակային դրամական դիվիդենտը՝ մեկ բաժնետոմսի համար 0.25 դոլար, վճարվել է 2026 թվականի հոկտեմբերի 1-ին՝ 2026 թվականի սեպտեմբերի 10-ին գրանցված բաժնետերերին։
Արդյունաբերության ֆոնին, զեկույցը հրապարակվեց գլոբալ SI կապիտալ ծախսերի արագացմանը զուգընթաց: Morgan Stanley-ը կանխատեսել է, որ գլոբալ SI կապիտալ ծախսերը 2027 թվականին կկազմեն 1.58 տրիլիոն դոլար, որից NVIDIA-ն կկազմի մոտ 690 միլիարդ դոլար, ինչպես ավելի վաղ հայտնել էր GSM-ը: Ֆինանսական լրատվամիջոցների հաղորդմամբ՝ եկամուտների վերաբերյալ զեկույցի ժամանակ ղեկավարությունը նաև նախնական կանխատեսում է տվել 2028 թվականի ֆինանսական տարվա համար եկամտի մոտ 70% աճի վերաբերյալ՝ նկարագրելով այդ թիվը որպես սահմանափակված մատակարարմամբ և ցածր այն մակարդակից, որը պահանջում են հաճախորդները: Vera Rubin հարթակը, որն այժմ լիարժեք արտադրության մեջ է, այն արտադրանքի գիծն է, որը մշակվել է այդ պահանջարկի հաջորդ փուլը բավարարելու համար:
Առնչվող՝
[հղում՝ https://groupstarmedia.com/article/d20261018-gap-mscapex1.html|Morgan Stanley-ն բարձրացնում է 2027 թվականի գլոբալ SI կապիտալ ծախսերի կանխատեսումը մինչև 1.58 տրիլիոն դոլար. Nvidia-ն կանխատեսվում է մոտ 690 միլիարդ դոլարի ներդրումներ]
Աղբյուր՝ GSM · Ամերիկա
Աղբյուր. GSM · Միացյալ Նահանգներ (Անգլերեն հրատարակություն · Չինարեն բնօրինակ հրատարակություն)
Լուսանկար: 英伟达（NVIDIA）公司标志。© NVIDIA Corporation，Apache License 2.0，经 Wikimedia Commons。 / NVIDIA corporate logo. © NVIDIA Corporation, Apache License 2.0, via Wikimedia Commons.
