ການວິເຄາະລາຍໄດ້ຂອງ NVIDIA: ລາຍຮັບເພີ່ມຂຶ້ນສອງເທົ່າເປັນ 96.2 ຕື້ໂດລາ ຍ້ອນວ່າສູນຂໍ້ມູນບັນລຸ 92% ຂອງຍອດຂາຍ, ຄຳແນະນຳປະຈຳໄຕມາດກຳນົດໄວ້ທີ່ 108 ຕື້ໂດລາ
ຊານຕາ ຄລາຣາ — ບໍລິສັດ NVIDIA (NASDAQ: NVDA) ປະຈຸບັນເປັນບໍລິສັດທີ່ຈົດທະບຽນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ, ໂດຍມີມູນຄ່າຕະຫຼາດສູງກວ່າ 5 ພັນຕື້ໂດລາ, ນຳໜ້າ Apple ໃນອັນດັບທີສອງ. ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ລາຍງານລ່າສຸດຂອງບໍລິສັດແມ່ນສຳລັບໄຕມາດທີສອງຂອງປີງົບປະມານ 2027, ໄຕມາດທີ່ສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 26 ກໍລະກົດ 2026, ເຊິ່ງເປີດເຜີຍໃນວັນທີ 26 ສິງຫາ 2026. ການວິເຄາະນີ້ແມ່ນອີງໃສ່ການເປີດເຜີຍລາຍໄດ້ ແລະ ຄຳເຫັນຂອງ CFO ທີ່ສະໜອງໃຫ້ພ້ອມກັບແບບຟອມ 8-K ຂອງບໍລິສັດທີ່ຍື່ນຕໍ່ຄະນະກຳມະການຫຼັກຊັບ ແລະ ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດ (SEC).
ເລີ່ມຕົ້ນດ້ວຍບັນຊີຫຼັກ. ລາຍຮັບແມ່ນ 96.221 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 106% ຈາກປີກ່ອນ ແລະ ເພີ່ມຂຶ້ນ 18% ຈາກໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ, ສູງກວ່າທີ່ຕະຫຼາດຕົກລົງກັນປະມານ 92 ຕື້ໂດລາກ່ອນການເປີດເຜີຍ. ລາຍໄດ້ສຸດທິ GAAP ແມ່ນ 59.688 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 126% ເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ, ແລະ ລາຍໄດ້ຕໍ່ຮຸ້ນທີ່ເຈືອຈາງຕາມ GAAP ແມ່ນ 2.46 ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 128%. ລາຍໄດ້ສຸດທິທີ່ບໍ່ແມ່ນ GAAP ແມ່ນ 53.954 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 118%, ແລະ EPS ເຈືອຈາງຕາມທີ່ບໍ່ແມ່ນ GAAP ແມ່ນ 2.22 ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 120%, ສູງກວ່າທີ່ຕົກລົງກັນປະມານ 2.02 ໂດລາ. ອັດຕາກຳໄລຂັ້ນຕົ້ນແມ່ນ 75.0% ທັງໃນພື້ນຖານ GAAP ແລະ ບໍ່ແມ່ນ GAAP, ເພີ່ມຂຶ້ນ 2.6 ຈຸດຈາກປີກ່ອນ.
ທຸລະກິດສູນຂໍ້ມູນປະຈຸບັນກວມເອົາປະມານເກົ້າສ່ວນສິບຂອງບໍລິສັດ. ລາຍຮັບຈາກສູນຂໍ້ມູນແມ່ນສູງເຖິງ 89.023 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 117% ຈາກປີກ່ອນ ແລະ 18% ຕາມລຳດັບ, ຫຼືປະມານ 92% ຂອງລາຍຮັບທັງໝົດ, ເຊິ່ງຂັບເຄື່ອນໂດຍການຂະຫຍາຍຕົວຂອງພື້ນຖານໂຄງລ່າງ Blackwell Ultra. ໃນຈຳນວນທັງໝົດນັ້ນ, ລູກຄ້າ Hyperscale ໄດ້ປະກອບສ່ວນ 48.710 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 102% ເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ, ໃນຂະນະທີ່ SI Clouds, Industrial, and Enterprise (ACIE) ໄດ້ປະກອບສ່ວນ 40.313 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 138% ເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ ແລະ 25% ຕາມລຳດັບ - ເຕີບໂຕໄວກວ່າທຸລະກິດ hyperscale. ຄຳເຫັນຂອງ CFO ໄດ້ກ່າວເຖິງຄວາມຕ້ອງການຂອງ ACIE ຕໍ່ກັບຊາວພື້ນເມືອງ SI, ວິສາຫະກິດ ແລະ ລູກຄ້າອະທິປະໄຕ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບ hyperscalers ທີ່ໃຊ້ SI clouds, ເຊິ່ງເປັນພື້ນຖານຄວາມຕ້ອງການທີ່ກວ້າງຂວາງກວ່າຜູ້ຊື້ຈຳນວນໜ້ອຍທີ່ຂັບເຄື່ອນຄື້ນທຳອິດຂອງການກໍ່ສ້າງ. "AI ໄດ້ບັນລຸຈຸດປ່ຽນແປງຂອງມັນແລ້ວ. ມັນກຳລັງເຮັດວຽກທີ່ເປັນປະໂຫຍດ. ໂທເຄັນຂອງມັນມີຜົນຜະລິດ ແລະ ກຳໄລ. ດຽວນີ້, ການຄຳນວນແມ່ນລາຍຮັບ," ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ ແລະ CEO Jensen Huang ກ່າວໃນການປ່ອຍຂ່າວ. ລາຍຮັບຈາກ Edge Computing ແມ່ນ 7.198 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 27% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີກ່ອນ, ຍ້ອນວ່າຍອດຂາຍເຄື່ອງເຮັດວຽກ Blackwell ທີ່ເຂັ້ມແຂງໄດ້ຖືກຊົດເຊີຍບາງສ່ວນໂດຍຍອດຂາຍ PC ຂອງຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ຊ້າລົງ. ຕາມສ່ວນທີ່ລາຍງານ, ລາຍຮັບຈາກ Compute & Networking ແມ່ນ 88.299 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 114%, ແລະ Graphics ແມ່ນ 7.922 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 46%.
ຄວາມສຳພັນໜຶ່ງໃນການປ່ອຍອອກມານັ້ນຂັດກັບຮູບແບບປົກກະຕິ: GAAP EPS ($2.46) ສູງກວ່າ non-GAAP EPS ($2.22). ເຫດຜົນແມ່ນວ່າລາຍໄດ້ສຸດທິ GAAP ລວມມີກຳໄລສຸດທິປະມານ 7.8 ຕື້ໂດລາຈາກຫຼັກຊັບຫຸ້ນ, ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນບໍ່ຮັບຮູ້, ເຊິ່ງຕົວເລກທີ່ບໍ່ແມ່ນ GAAP ບໍ່ລວມເຂົ້າ. ລາຍການດຽວກັນນີ້ອະທິບາຍເຖິງຄວາມຂັດແຍ້ງທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນຢູ່ບ່ອນອື່ນໃນການປ່ອຍອອກມາ: ລາຍໄດ້ຈາກການດຳເນີນງານ GAAP ເພີ່ມຂຶ້ນ 19% ຕາມລຳດັບເປັນ 63.734 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 124% ເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ, ແຕ່ລາຍໄດ້ສຸດທິ GAAP ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງ 2% ຈາກໄຕມາດກ່ອນ, ເພາະວ່າຂະໜາດຂອງກຳໄລຫຸ້ນ-ຫຼັກຊັບແຕກຕ່າງກັນລະຫວ່າງສອງໄຕມາດ.
ຄຳແນະນຳຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການເຕີບໂຕຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງດ້ວຍອັດຕາກຳໄລທີ່ຕ່ຳກວ່າເລັກນ້ອຍ. ສຳລັບໄຕມາດທີສາມຂອງປີງົບປະມານ 2027, NVIDIA ໄດ້ແນະນຳລາຍຮັບໃຫ້ຢູ່ທີ່ 108.0 ຕື້ໂດລາ, ບວກ ຫຼື ລົບ 2%, ສູງກວ່າລະດັບຄວາມເຫັນດີເປັນເອກະພາບປະມານ 104 ຕື້ໂດລາທີ່ລາຍງານໃນເວລານັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ແນະນຳອັດຕາກຳໄລຂັ້ນຕົ້ນ GAAP ແລະ ບໍ່ແມ່ນ GAAP ໃຫ້ຢູ່ທີ່ 74.0%, ບວກ ຫຼື ລົບ 50 ຈຸດພື້ນຖານ - ປະມານໜຶ່ງຈຸດຕໍ່າກວ່າ 75.0% ທີ່ລາຍງານມາ. ທັດສະນະດັ່ງກ່າວສົມມຸດວ່າສູນຂໍ້ມູນບໍ່ມີລາຍຮັບຈາກປະເທດຈີນ; ການຂົນສົ່ງຜະລິດຕະພັນ Hopper ໄປປະເທດຈີນແມ່ນໜ້ອຍກວ່າ 1% ຂອງລາຍຮັບສູນຂໍ້ມູນໃນໄຕມາດທີສອງ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການດຳເນີນງານສຳລັບໄຕມາດທີສາມຄາດວ່າຈະຢູ່ທີ່ປະມານ 9.2 ຕື້ໂດລາໂດຍອີງໃສ່ GAAP ແລະ 9.0 ຕື້ໂດລາທີ່ບໍ່ແມ່ນ GAAP, ໂດຍອັດຕາພາສີປີງົບປະມານ 2027 ຄາດວ່າຈະຢູ່ລະຫວ່າງ 16% ແລະ 18%.
ກະແສເງິນສົດແມ່ນບັນຊີແຍກປະເພດທີສາມທີ່ໃຫ້ລາງວັນໃນການອ່ານຢ່າງໃກ້ຊິດ. ເງິນສົດທີ່ໄດ້ຮັບຈາກກິດຈະກໍາດໍາເນີນງານແມ່ນ 24.1 ຕື້ໂດລາ, ຕໍ່າກວ່າລາຍໄດ້ສຸດທິ GAAP ທີ່ 59.688 ຕື້ໂດລາ ແລະ ຫຼຸດລົງຈາກ 50.3 ຕື້ໂດລາໃນໄຕມາດກ່ອນ. ຄໍາເຫັນຂອງ CFO ວາງແຜນເສັ້ນທາງ: ກໍາໄລຈາກຫຼັກຊັບບໍ່ແມ່ນເງິນສົດ; ທຶນຫມູນວຽນດູດຊຶມເງິນສົດ, ໂດຍມີລູກໜີ້ຢູ່ທີ່ 63.1 ຕື້ໂດລາ ແລະ ຍອດຂາຍຄ້າງຊໍາລະເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 60 ມື້ຈາກ 45 ມື້, ເຊິ່ງບໍລິສັດໄດ້ກ່າວເຖິງເງື່ອນໄຂການຈ່າຍເງິນທີ່ຂະຫຍາຍອອກໄປໃນຂໍ້ຕົກລົງຫຼາຍໄຕມາດຂະໜາດໃຫຍ່ກັບລູກຄ້າລະດັບການລົງທຶນບາງຄົນ; ແລະ ສິນຄ້າຄົງຄັງເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 31.6 ຕື້ໂດລາຈາກ 25.8 ຕື້ໂດລາ ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດກະກຽມສໍາລັບການເປີດຕົວ Vera Rubin ໃນໄຕມາດທີສາມ. NVIDIA ຍັງໄດ້ອອກພັນທະບັດທີ່ບໍ່ມີຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນອາວຸໂສ 25.0 ຕື້ໂດລາໃນລະຫວ່າງໄຕມາດສໍາລັບຈຸດປະສົງຂອງບໍລິສັດທົ່ວໄປ. ເງິນສົດ, ເງິນສົດທຽບເທົ່າ ແລະ ຫຼັກຊັບໜີ້ສິນທີ່ຕະຫຼາດໄດ້ສິ້ນສຸດໄຕມາດທີ່ 56.6 ຕື້ໂດລາ.
ສັນຍານທີ່ຊັດເຈນທີ່ສຸດຂອງວິທີທີ່ບົດບາດຂອງບໍລິສັດກຳລັງປ່ຽນແປງແມ່ນຢູ່ໃນຄຳໝັ້ນສັນຍາ ແລະ ການຮັບປະກັນຂອງຕົນ. ຄຳໝັ້ນສັນຍາດ້ານການສະໜອງ ແລະ ກຳລັງການຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 119 ຕື້ໂດລາໃນໄຕມາດກ່ອນໜ້ານີ້ ເປັນ 279 ຕື້ໂດລາ, ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນກ່ຽວຂ້ອງກັບການຈັດຊື້ໜ່ວຍຄວາມຈຳ, ແລະ ຄຳໝັ້ນສັນຍາໃນອະນາຄົດທັງໝົດໃນທຸກໝວດໝູ່ບັນລຸ 366 ຕື້ໂດລາ. NVIDIA ຍັງຮັບປະກັນພັນທະໃນການເຊົ່າທີ່ດິນ, ພະລັງງານ ແລະ ເປືອກສຳລັບຄູ່ຮ່ວມງານຄລາວ SI ບາງຄົນ, ໂດຍມີການເປີດເຜີຍລວມສູງສຸດ 108.5 ຕື້ໂດລາ. ຈຳນວນທັງໝົດນັ້ນລວມມີການຮັບປະກັນທີ່ໄດ້ລົງນາມໃນເດືອນສິງຫາ 2026, ຈຳກັດຢູ່ທີ່ 105 ຕື້ໂດລາ, ສະໜັບສະໜູນກຳລັງການຜະລິດປະມານ 4.25 ກິກະວັດຢູ່ທີ່ວິທະຍາເຂດເຕັກໂນໂລຢີ PORTS-Pike ຂອງ SB Energy ໃນລັດໂອໄຮໂອ, ເຊິ່ງຈະເປັນເຈົ້າພາບໂຄງສ້າງພື້ນຖານ NVIDIA ພາຍໃຕ້ສັນຍາເຊົ່າ 20 ປີໃຫ້ກັບ OpenAI; ບໍລິສັດຄາດວ່າໂຄງສ້າງພື້ນຖານແຕ່ລະລຸ້ນທີ່ນຳໃຊ້ຢູ່ໃນວິທະຍາເຂດຈະປະກອບດ້ວຍ GPU ປະມານ 1.5 ລ້ານໜ່ວຍ, ເຊິ່ງເປັນຕົວແທນລາຍຮັບຂອງ NVIDIA ປະມານ 150 ຕື້ຫາ 200 ຕື້ໂດລາ. ໃນອີກດ້ານໜຶ່ງ, ບໍລິສັດໄດ້ປະກາດການຮ່ວມມືຍຸດທະສາດກັບ Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ແລະ KKR ເພື່ອສ້າງຕັ້ງແພລດຟອມການເງິນຄອມພິວເຕີເອກະລາດທີ່ມີຈຸດປະສົງເພື່ອລະດົມທຶນຈາກພາກສ່ວນທີສາມຫຼາຍກວ່າ 500 ຕື້ໂດລາ ສຳລັບການກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງ SI ໃນໄລຍະເວລາ.
ໃນດ້ານຜົນຕອບແທນຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ, NVIDIA ໄດ້ສົ່ງຄືນປະມານ 26.0 ຕື້ໂດລາໃນໄຕມາດຜ່ານການຊື້ຄືນຮຸ້ນ ແລະ ເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດ, ເຊິ່ງເປັນສະຖິຕິປະຈຳໄຕມາດ, ແລະ ສິ້ນສຸດໄລຍະເວລາດ້ວຍເງິນປະມານ 99.0 ຕື້ໂດລາທີ່ຍັງເຫຼືອຢູ່ພາຍໃຕ້ການອະນຸຍາດຊື້ຄືນຮຸ້ນຂອງຕົນ. ເງິນປັນຜົນເປັນເງິນສົດປະຈຳໄຕມາດຂອງບໍລິສັດຈຳນວນ 0.25 ໂດລາຕໍ່ຮຸ້ນໄດ້ຈ່າຍໃນວັນທີ 1 ຕຸລາ 2026, ໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ມີບັນທຶກໃນວັນທີ 10 ກັນຍາ 2026.
ບົດລາຍງານດັ່ງກ່າວໄດ້ລົງມາໃນຂະນະທີ່ການໃຊ້ຈ່າຍທຶນ SI ທົ່ວໂລກເລັ່ງຂຶ້ນ. Morgan Stanley ໄດ້ຄາດຄະເນການໃຊ້ຈ່າຍທຶນ SI ທົ່ວໂລກຢູ່ທີ່ 1.58 ພັນຕື້ໂດລາໃນປີ 2027, ໂດຍ NVIDIA ໄດ້ຮັບປະມານ 690 ຕື້ໂດລາ, ດັ່ງທີ່ GSM ໄດ້ລາຍງານກ່ອນໜ້ານີ້. ໃນການລາຍງານລາຍຮັບ, ຕາມທີ່ລາຍງານໂດຍສື່ມວນຊົນທາງດ້ານການເງິນ, ຝ່າຍບໍລິຫານຍັງໄດ້ໃຫ້ທັດສະນະເບື້ອງຕົ້ນກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕຂອງລາຍຮັບປະມານ 70% ສຳລັບປີງົບປະມານ 2028, ໂດຍອະທິບາຍວ່າຕົວເລກດັ່ງກ່າວຖືກຈຳກັດໂດຍການສະໜອງ ແລະ ຕ່ຳກວ່າສິ່ງທີ່ລູກຄ້າຮ້ອງຂໍ. ແພລດຟອມ Vera Rubin, ເຊິ່ງປະຈຸບັນຢູ່ໃນການຜະລິດຢ່າງເຕັມທີ່, ແມ່ນສາຍຜະລິດຕະພັນທີ່ສ້າງຂຶ້ນເພື່ອຮອງຮັບໄລຍະຕໍ່ໄປຂອງຄວາມຕ້ອງການນັ້ນ.
ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ:
[ລິ້ງ:https://groupstarmedia.com/article/d20261018-gap-mscapex1.html|Morgan Stanley ເພີ່ມການຄາດຄະເນ SI Capex ທົ່ວໂລກປີ 2027 ເປັນ 1.58 ພັນຕື້ໂດລາ; Nvidia ຄາດວ່າຈະໄດ້ຮັບປະມານ 690 ຕື້ໂດລາ]
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: GSM · ອາເມລິກາ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: GSM · ສະຫະລັດອາເມຣິກາ (ສະບັບພາສາອັງກິດ · ສະບັບຕົ້ນສະບັບພາສາຈີນ)
ຮູບພາບ: 英伟达（NVIDIA）公司标志。© NVIDIA Corporation，Apache License 2.0，经 Wikimedia Commons。 / NVIDIA corporate logo. © NVIDIA Corporation, Apache License 2.0, via Wikimedia Commons.
