Análise de resultados NVIDIA: Receita duplica para $96,2 bilhões como Data Center atinge 92% das vendas, orientação trimestral definida em $108 bilhões
SANTA CLARA — NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) é atualmente a maior empresa listada do mundo, com uma capitalização de mercado acima de $5 trilhões, à frente da Apple em segundo lugar. Seus resultados mais recentes são para o segundo trimestre fiscal de 2027, o trimestre terminou em 26 de julho de 2026, lançado em 26 de agosto de 2026. Esta análise baseia-se na liberação de lucros e no comentário do CFO fornecido com o formulário 8-K da empresa arquivando com a Comissão de Valores Mobiliários e Exchange dos EUA (SEC).
Comece com o livro de manchetes. A receita foi de US$ 96,221 bilhões, aumento de 106% em relação a um ano e aumento de 18% em relação ao trimestre anterior, acima do consenso de mercado de aproximadamente US$ 92 bilhões relatado antes do lançamento. A renda líquida do GAAP foi de $59.688 bilhões, até 126% ano após ano, e os ganhos diluídos do GAAP por ação foram de $2,46, até 128%. A renda líquida não-GAAP foi de US$ 53.954 bilhões, aumento de 118%, e EPS diluído não-GAAP foi de US$ 2,22, aumento de 120%, acima do consenso de cerca de US$ 2,02. A margem bruta foi de 75,0% tanto no GAAP como no não GAAP, aumentando 2,6 pontos de um ano atrás.
O negócio do Data Center agora é responsável por cerca de nove décimos da empresa. A receita do Data Center foi um recorde de 89,023 bilhões de dólares, até 117% de um ano atrás e 18% sequencialmente, ou cerca de 92% da receita total, impulsionada, disse a empresa, pela rampa da infra-estrutura Blackwell Ultra. Nesse total, os clientes da Hyperscale contribuíram com US$ 48,710 bilhões, até 102% ano após ano, enquanto as AI Clouds, Industrial e Enterprise (ACIE) contribuíram com US$ 40,313 bilhões, até 138% ano após ano e 25% sequencialmente — crescendo mais rápido do que o negócio da hiperescala. O comentário do CFO atribuiu a demanda do ACIE a nativos de IA, empresas e clientes soberanos, bem como hiperescaladores usando nuvens de IA, uma base de demanda mais ampla do que o punhado de compradores que impulsionaram a primeira onda da construção. "A IA atingiu o seu ponto de inflexão. Está a fazer um trabalho útil. Suas fichas são produtivas e lucrativas. Agora, computação é receita", disse o fundador e CEO Jensen Huang no lançamento. A receita da Edge Computing foi de US $ 7,198 bilhões, acima de 27% ano no ano, como as vendas fortes da estação de trabalho Blackwell foram parcialmente compensadas por vendas mais lentas do consumidor PC. Por segmento reportável, a receita da Compute & Networking foi de US$ 88,299 bilhões, subiu 114%, e a Graphics foi de US$ 7,922 bilhões, subiu 46%.
Uma relação no release corre contra o padrão habitual: GAAP EPS ($ 2,46) veio acima do EPS não-GAAP ($ 2,22). A razão é que o lucro líquido do GAAP inclui cerca de US $ 7,8 bilhões de ganhos líquidos de títulos de capital próprio, em grande parte não realizados, que os números não-GAAP excluir. O mesmo item explica uma aparente contradição em outras partes do lançamento: o rendimento operacional do GAAP subiu 19% sequencialmente para $63,734 bilhões, subiu 124% ano após ano, mas o lucro líquido do GAAP subiu apenas 2% do trimestre anterior, pois o tamanho do ganho de títulos de capital diferiu entre os dois trimestres.
As orientações apontam para um crescimento contínuo com uma margem ligeiramente inferior. Para o terceiro trimestre de 2027 fiscal, a NVIDIA guiou a receita para 108,0 bilhões de dólares, mais ou menos 2%, acima do consenso de aproximadamente $104 bilhões relatado na época, enquanto orientava as margens brutas do GAAP e não-GAAP para 74,0%, mais ou menos 50 pontos base — cerca de um ponto abaixo dos 75,0% apenas relatados. A perspectiva presume que nenhum Data Center computa a receita da China; os envios de produtos Hopper para a China foram menos de 1% da receita Data Center no segundo trimestre. Espera-se que as despesas operacionais do terceiro trimestre sejam de aproximadamente US$ 9,2 bilhões em base GAAP e US$ 9,0 bilhões não-GAAP, com taxas fiscais de 2027 esperadas entre 16% e 18%.
Cash flow é o terceiro livro que recompensa uma leitura próxima. O dinheiro fornecido pelas atividades operacionais era de US$ 24,1 bilhões, bem abaixo do rendimento líquido do GAAP de US$ 59,688 bilhões e abaixo de US$ 50,3 bilhões no trimestre anterior. O comentário do CFO estabelece o caminho: os ganhos de títulos de capital são não-cash; capital de giro absorveu dinheiro, com contas a receber em 63,1 bilhões de dólares e dias de vendas pendentes subindo para 60 dias a partir de 45 dias, que a empresa atribuiu aos termos de pagamento estendido em grandes acordos multiquartos com certos clientes de nível de investimento; e o inventário subiu para 31,6 bilhões de dólares de US $ 25,8 bilhões como a empresa preparou para o lançamento da Vera Rubin no terceiro trimestre. NVIDIA também emitiu $25.0 bilhões de notas não garantidas sênior durante o trimestre para fins corporativos gerais. Dinheiro, equivalentes e títulos de dívida transacionáveis terminaram o trimestre em $56,6 bilhões.
O sinal mais claro de como o papel da empresa está mudando está em seus compromissos e garantias. Os compromissos de fornecimento e capacidade aumentaram de US$ 119 bilhões no trimestre anterior para US$ 279 bilhões, principalmente relacionados à aquisição de memória, e o total de compromissos futuros em todas as categorias atingiu US$ 366 bilhões. A NVIDIA também garante obrigações de locação de terras, energia e shell para certos parceiros de nuvem de IA, com exposição bruta máxima de 108,5 bilhões de dólares. Esse total inclui garantias assinadas em agosto de 2026, com um limite de $105 bilhões, suportando cerca de 4,25 gigawatts de capacidade no Campus de Tecnologia de PORTS-Pike da SB Energy em Ohio, que abrigará infra-estrutura da NVIDIA com menos de 20 anos de locação à OpenAI; a empresa espera que cada geração de infraestrutura implantada no campus inclua cerca de 1,5 milhão de GPUs, representando aproximadamente US$ 150 bilhões a US$ 200 bilhões em receita da NVIDIA. Separadamente, a empresa anunciou parcerias estratégicas com a Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR para estabelecer plataformas de financiamento de computação independentes destinadas a mobilizar mais de 500 bilhões de dólares de capital de terceiros para a construção de infraestrutura de IA ao longo do tempo.
No retorno dos acionistas, a NVIDIA retornou aproximadamente 26,0 bilhões de dólares no trimestre através de recompras de ações e dividendos em dinheiro, um registro trimestral, e terminou o período com aproximadamente US$ 99,0 bilhões permanecendo sob sua autorização de recompra de ações. Seu dividendo em dinheiro trimestral de $0,25 por ação foi pago em 1o de outubro de 2026, aos acionistas de recorde em 10 de setembro de 2026.
Confrontado com o cenário da indústria, o relatório desembarcou à medida que a despesa global de capital de IA acelera. Morgan Stanley previu uma despesa de capital global de IA de US$ 1,58 trilhões em 2027, com NVIDIA capturando cerca de US$ 690 bilhões dele, como o GSM relatou anteriormente. Na chamada de ganhos, conforme relatado pelos meios financeiros, a gestão também deu uma perspectiva preliminar de crescimento de receita de cerca de 70% para 2028 fiscal, descrevendo o valor como limitado pela oferta e abaixo do que os clientes estão pedindo. A plataforma Vera Rubin, agora em plena produção, é a linha de produtos construída para levar a próxima fase dessa demanda.
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Fonte: GSM · América
Fonte: GSM · Estados Unidos (Edição em inglês · Edição original em chinês)
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