Phân tích tai người NVIDI: Số lần tái hôn là 966.2 tỷ đô la khi Trung tâm dữ liệu đạt 92% doanh số, Trung tâm hướng dẫn chu kỳ ở $108 tỷ
SANTA CLRA — Tập đoàn NVIDIA (NADQ: NVDA) hiện là công ty lớn nhất thế giới, với vốn đầu tư thị trường trên 5 nghìn tỷ đô la, trước Apple ở vị trí thứ hai. Kết quả được báo cáo gần đây nhất là quý hai của ngân sách 2027, quý kết thúc ngày 26 - 7 - 2026, ra mắt ngày 26 - 8 - 2026. Phân tích này dựa trên việc công bố thu nhập và bình luận CFO được trang bị với hồ sơ 8-K của công ty với Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC).
Bắt đầu với bảng tiêu đề. Thu nhập là 966.221 tỷ, tăng 106% từ một năm trước và tăng 18% từ quý trước, trên khoảng 92 tỷ đô la đồng ý thị trường báo cáo trước sự ra mắt. Thu nhập của GAAP là $59.688 tỷ đô la, tăng 126% mỗi năm, và GAAP pha loãng thu nhập cho mỗi cổ phần là $2.46, tăng 128%. Thu nhập không-GAAP là 53.954 tỷ đô la, tăng 118%, và không cóGAAP pha loãng EPS là 2,22 đô la, tăng 120%, hơn khoảng $2.02. Lề thô là 75.0% cho cả một GAAP và một cơ sở không phảiGAAP, tăng 2.6 điểm từ một năm trước.
Việc kinh doanh trung tâm dữ liệu bây giờ chiếm khoảng 9/10 của công ty. Thu nhập trung tâm dữ liệu là 809.023 tỷ đô la, tăng 117% từ một năm trước và 18% thu nhập liên tục, hoặc khoảng 92% tổng thu nhập, được điều khiển bởi sự tăng trưởng của cơ sở hạ tầng của Blackwell. Trong số đó, những khách hàng ở mức độ cao đã đóng góp 48.710 tỉ đô la, tăng 102% mỗi năm, trong khi các đám mây Al Clouds, công nghiệp và Enterprise đóng góp 40.313 tỉ đô la, tăng 138% trong năm và 25% số kinh doanh tăng nhanh hơn mức độ quá mức. Theo lời bình luận của CFO, yêu cầu của ACIE đối với người bản xứ, doanh nghiệp và khách hàng chủ quyền, cũng như siêu quy mô sử dụng các đám mây AI, một cơ sở cầu rộng hơn so với một số ít người mua đã thúc đẩy đợt xây dựng đầu tiên. "AI đã đạt đến điểm bùng phát. Nó đang làm việc có ích. Những biểu tượng này có hiệu quả và lợi nhuận. Bây giờ, tính toán là thu nhập," sáng lập và CEO Jensen Huang nói trong bản phát hành. Thu nhập cạnh tranh là 7.198 tỷ đô la, tăng 27% mỗi năm, vì doanh thu của Blackwell mạnh mẽ được bù đắp một phần bởi doanh thu máy PC tiêu dùng chậm hơn. Theo báo cáo, doanh thu tổng hợp và mạng lưới là 8,2 tỷ đô la, tăng 114%, và đồ họa là 7.922 tỷ đô la, tăng 46%.
Một mối quan hệ trong bản phát hành đi ngược lại với mẫu thông thường: GAAP EPS ($2.46) đến trên không-GAAP EPS ($2.22). Lý do là thu nhập của GAAP bao gồm khoảng 7.8 tỉ thu nhập từ chứng khoán cổ phiếu, phần lớn là giả tạo, mà những con số không có mục đích. Vật tương tự giải thích một sự mâu thuẫn rõ ràng ở những nơi khác trong việc phát hành: thu nhập GAAP tăng 19% liên tục lên đến 6.3.734 tỷ đô la, tăng 123% năm trong năm, nhưng thu nhập của mạng GAAP chỉ tăng 2% so với quý trước, bởi vì kích thước của sự bảo hiểm công bằng đạt được khác nhau giữa hai phần tư.
Hướng dẫn cho thấy tiếp tục tăng trưởng với một chút lề thấp hơn. Trong quý thứ ba của ngân sách 2027, NVIDIA hướng dẫn doanh thu lên $108,0 tỷ, cộng thêm hoặc trừ 2%, trên khoảng $104 tỷ đồng thuận được báo cáo vào thời điểm đó, trong khi hướng dẫn GAAP và các lề rộng không phụ thuộc vào 74.0%, cộng thêm hoặc trừ 50 điểm — khoảng một điểm dưới 75.0% vừa được báo cáo. Quan điểm cho rằng không có doanh thu từ Trung Quốc; số hàng của Hopper đến Trung Quốc là ít hơn 1% thu nhập Trung tâm dữ liệu trong quý hai. Chi phí hoạt động cho quý thứ ba ước tính là khoảng 9.2 tỷ đô la cho một cơ sở GAAP và 9 tỉ đô không phải làGAAP, với mức thuế dự kiến từ 16 đến 18%.
Dòng tiền mặt là quyển thứ ba để thưởng cho việc đọc kỹ. Tiền mặt được cung cấp bởi hoạt động hoạt động là 24.1 tỷ đô la, dưới mức thu nhập GAAP là $59.688 tỷ đô la và giảm từ 50.3 tỷ đô la trong quý trước. Bình luận CFO đưa ra con đường: các lợi nhuận vốn không phải là tiền mặt; làm việc thủ đô hấp thụ tiền mặt, với tài khoản có thể tái sử dụng với 6.3.1 tỉ USD và ngày bán hàng nổi bật tăng lên đến 60 ngày từ 45 ngày, mà công ty quy định phải mở rộng các điều khoản thanh toán trên các khách hàng lớn, đa phần tư hợp đồng với một số khách hàng hạng đầu tư; và hàng tăng lên 3.6 tỉ đô la từ 25 tỷ đô la.8 tỷ đô la công ty chuẩn bị cho việc phóng máy bay Vera Rubin ở quý thứ ba. NVIDIA cũng phát hành 25 tỉ giấy ghi chú thâm niên không an toàn trong quý vì mục đích chung. Tiền mặt, tương đương với tiền mặt và chứng khoán nợ có thể mua được kết thúc với giá 56.6 tỷ đô la.
Dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy vai trò của công ty đang thay đổi như thế nào trong cam kết và đảm bảo. Những cam kết cung cấp và năng lực tăng từ 19 tỉ đô la trong quý trước đó đến 279 tỷ đô la, chủ yếu liên quan đến việc thu thập bộ nhớ, và tổng số cam kết trong tương lai trên tất cả các loại đạt đến 366 tỷ đô la. NVIDIA cũng đảm bảo đất đai, quyền lực và vỏ bọc nghĩa vụ cho một số đối tác đám mây Al, với sự phơi bày tối đa 108.5 tỷ đô la. Tổng số đó bao gồm các bảo đảm được ký vào tháng 8 năm 2026, với tổng số thuê bao là 105 tỷ đô la, hỗ trợ khoảng 4.25 lượng cơ sở hạ tầng được triển khai tại khuôn viên trường với khoảng 1,5 triệu GPUs, đại diện cho khoảng 50 đến 200 tỷ đô la trong thu nhập của NVIDIA. Riêng biệt, công ty đã tuyên bố hợp tác chiến lược với Apollo, BlackRack, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs và KKR để thiết lập nền tảng tài chính độc lập nhằm huy động 500 tỷ vốn cho cơ sở hạ tầng Al trong thời gian dài.
Về lợi nhuận cổ đông, NVIDIA trả lại khoảng 26.0 tỷ đô trong quý thông qua việc chia sẻ giá chuộc và lợi nhuận tiền mặt, một phần tư kỷ lục, và kết thúc giai đoạn với khoảng 99.0 tỷ đô còn lại dưới sự cho phép chia sẻ. Lợi nhuận một phần tư của nó là 0,25 đô-la mỗi cổ phần được trả vào ngày 1 - 10 - 2026, để cổ đông kỷ lục vào ngày 10 - 9 - 2026.
Để chống lại hậu quả của ngành công nghiệp, báo cáo đã được đưa ra làm vốn đầu tư trí tuệ toàn cầu tăng tốc. Morgan Stanley đã dự đoán chi phí đầu tư trí tuệ toàn cầu là 1.58 nghìn tỷ đô la vào năm 2027, với việc NVIDIA bắt khoảng 690 tỷ đô la, như được báo cáo trước đó. Trong cuộc gọi thu nhập, như các phương tiện truyền thông báo cáo, ban quản lý cũng đưa ra quan điểm sơ bộ về sự tăng trưởng khoảng 70% doanh thu cho tài chính năm 2028, miêu tả con số đó bị hạn chế bởi nguồn cung và dưới những gì khách hàng yêu cầu. Nền tảng Vera Rubin, hiện đang sản xuất đầy đủ, là dòng sản phẩm được xây dựng để thực hiện giai đoạn tiếp theo của nhu cầu đó.
Liên quan:
[link: https vội vã.com/artic/d20261018-gap-mscapex1.html Stanley Morganr đã nâng cấp 2027 Global Capex Forecast lên $1.58 Trilion; Nvidia đã chứng kiến sự hấp dẫn khoảng 690 Billion]
Nguồn: GSM · America
Nguồn: GSM · Hoa Kỳ (ấn bản tiếng Anh · ấn bản gốc tiếng Trung)
Ảnh: 英伟达（NVIDIA）公司标志。© NVIDIA Corporation，Apache License 2.0，经 Wikimedia Commons。 / NVIDIA corporate logo. © NVIDIA Corporation, Apache License 2.0, via Wikimedia Commons.
